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El jueves 26 de marzo de 2026 marcará un hito incómodo en la historia reciente de Santiago: el precio de los combustibles disparado hasta niveles históricos. La razón, según explica la Administración, es una caja pública vacía y una deuda descontrolada. Pero hay voces autorizadas que no lo ven así. En una entrevista clave este miércoles con CNN Chile, la reconocida economista Andrea Repetto, directora de la Escuela de Gobierno de la UC señaló que el argumento gubernamental resulta "incompleto".
¿Por qué la caja no está realmente vacía?
Lo que ha planteado el Gobierno de José Antonio Kast es sencillo: no hay recursos para activar el mecanismo estabilizador. Es decir, el Fondo de Estabilización de los Precios del Petróleo (MEPCO) se queda paralizado porque el Estado alega falta de liquidez inmediata. Repetto desmonta esto con una analogía doméstica que da mucho que pensar. Si uno tiene plata en otro bolsillo, técnicamente no está quebrado.
"La caja es una línea no más en un balance", advierte la experta. La cuestión no es si hay efectivo hoy mismo en el cajero, sino si el país tiene capacidad crediticia para financiarse. Y aquí entran los datos duros: Chile mantiene una prima de riesgo muy baja, comparables o mejores que las de algunos países europeos. La prima internacional es un indicador vital; cuando es baja, significa que los mercados confían en la capacidad de pago de la nación. Resulta extraño entonces oír que no pueden endeudarse temporalmente para proteger al ciudadano de un pico de precio que podría ser transitorio.
No es la primera vez que enfrentamos esto. Durante la invasión de Rusia a Ucrania, en medio de 2022, el precio del barril disparó su valor. Bajo la gestión de Gabriel Boric, el Estado gastó 2.500 millones de dólares para mitigar ese shock. Hoy el crudo cotiza por debajo de esos picos anteriores. Entonces, ¿por qué ahora sería diferente? La lógica parece torcida si miramos los balances comparativos.
El contexto fiscal y los años de déficit
Aquí entramos en terreno complejo pero necesario. Repetto señala un dato cruda: llevamos aproximadamente 18 años de déficit fiscal consecutivo. Esto significa que el gasto público supera permanentemente a lo recaudado. Esa brecha se ha financiado con beneficios sociales vitales, como la gratuidad universitaria o la Pensión Garantizada Universal (PGU).
El problema no es solo hoy, es estructural. El actual administración heredó esa tendencia acumulativa. Si bien han hecho esfuerzos dignos de mención retirando gastos innecesarios post-pandemia, la cuenta de la casa sigue sin cuadrarse. "A este Gobierno le tocó lo que hicieron las sumas de los anteriores", admite ella. Sin embargo, reconoce méritos recientes. Destaca que han contenido la deuda y ajustaron partidas excesivas, aunque insiste que falta un proyecto integral de finanzas públicas para el largo plazo.
Soluciones posibles y promesas electorales
La tensión radica en las prioridades. Reducir impuestos fue una promesa electoral central de la actual mandatura. Mantener los combustibles baratos requiere dinero, y el dinero cuesta. Según la académica de la Pontificia Universidad Católica de Chile, habría sido posible evitar esta drástica subida posponiendo el recorte tributario un año más. Es una decisión política difícil, pero viable técnicamente.
Otra opción, la reasignación de gasto interno. No siempre necesitamos gastar nuevo dinero; podemos moverlo de donde menos duele. Aunque advierte con cautela: no es realista esperar que el crecimiento económico solucione todo mañana, ni recortar programas mal evaluados sin plan. Eso, dice, no ha funcionado en el pasado histórico.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es exactamente el MEPCO y cómo debería funcionar?
Es el Fondo de Estabilización de los Precios del Petróleo. Su función es absorber la diferencia cuando los combustibles suben por encima de un rango preestablecido, usando los excedentes recaudados cuando los precios caen. Actualmente, la administración sostiene no tener los fondos disponibles para operar este mecanismo.
¿Por qué Andrea Repetto defiende la capacidad de endeudamiento de Chile?
Argumenta que la prima de riesgo de Chile es baja comparada con Europa, lo que facilita acceder a crédito en los mercados internacionales. Considera que pedir prestado temporalmente para estabilizar precios es una opción financiera viable antes que trasladar el costo íntegro a los usuarios.
¿Qué impacto tendrá la subida de combustible en la inflación?
El transporte encarece la logística de todos los productos, desde alimentos hasta materiales básicos. Un aumento histórico en este insumo suele arrastrar hacia arriba los índices de inflación general durante meses posteriores, afectando directamente el poder adquisitivo del hogar promedio.
¿Se descarta una reforma fiscal futura para solventar el déficit?
Repetto advierte que buscar ingresos vía crecimiento futuro es una promesa recurrente que rara vez se cumple. Probablemente se requerirá una discusión seria sobre la estructura del gasto público o una reasignación masiva de recursos existentes en lugar de nuevas promesas de crecimiento.
Sole Salinas
Hemos visto situaciones similares antes y la historia repite patrones económicos con maldad si no se corrigen los desbalances estructurales . El MEPCO fue diseñado para estos momentos exactos de volatilidad internacional en el precio del crudo y su paralización indica algo más que falta de efectivo inmediato . La capacidad crediticia del país sigue siendo robusta frente a las agencias calificadoras internacionales aunque la retórica política intente confundir ese dato concreto . Es preocupante que se priorice cumplir promesas electorales de recorte tributario sobre la estabilidad inmediata de precios para el consumidor final . Los déficits fiscales acumulados por décadas son una carga que nadie quiere asumir pero hay que asumir esa verdad histórica . Si se pospone un año esos descuentos se podría tener el dinero necesario para activar el mecanismo sin pedir prestado externo . La inflación arrastrada por el combustible golpea al sector familiar mucho más duro que cualquier ajuste presupuestario temporal . Habría sido políticamente inteligente mostrar transparencia sobre la liquidez real en lugar de declarar una caja vacía cuando existen líneas de crédito disponibles . La confianza de los mercados depende de la consistencia de la política fiscal y esto daña la reputación a largo plazo severamente . No se puede gestionar la economía doméstica con lógica de campaña electoral y esperar resultados racionales en la balanza macroeconómica global . Necesitamos una discusión honesta sobre cómo financiar los programas sociales sin descapitalizar las reservas estratégicas del estado nacional . El ahorro previo es fundamental pero el manejo actual sugiere un desinterés por la protección social inmediata ante choques externos inevitables . Debemos exigir cuentas claras sobre dónde están exactamente los recursos que supuestamente no existen para este fondo específico de estabilización . La analogía del bolsillo tiene razón de ser porque el patrimonio neto incluye activos iliquidos que podrían movilizarse bajo presión . Estamos viendo un precedente peligroso para la gestión futura de crisis energéticas en medio de un contexto geopolítico tan inestable regionalmente .
Fernanda Rengel
no creo que sea solo culpa de kast :< todo huele mal desde atrás ya era así antes de que llegaran los nuevos y no nos dicen la verdad completa sobre la plata
CAMILA ANDREA HENR?QUEZ BORQUEZ
que no me vengas con cuentos k asta tu mama sabe k falta control en todos lados y quieren gastarselo todo sin pensar en la gente comun xq son unos irresponsables de puro egoismo
Diego Gatica
Es una estafa pura y dura.
Juan Cáceres
Este país está condenado a repetir errores tontísimos por falta de visión clara :( la clase política nos traicionó otra vez y ahora sufrimos nosotros el castigo del cielo 💔
Lucy Varinia Abarca Concha
Sus observaciones carecen de rigor técnico y demuestran una ignorancia lamentable sobre los fundamentos de la administración pública moderna.
Evelyn Rojas
La élite financiera desea ver sufrir al pueblo para controlar los recursos naturales y mantenernos de rodilla mientras ellos acumulan poder oscuro lejos de nuestra vista directa.
Jorge Barros Villasante
La maraña de intereses entrelaza nudos apretados donde se ahoga la esperanza del ciudadano común buscando aire fresco en un ambiente político viciado y opaco.
Sunshine Quillao
Es sorprendente que esperemos soluciones mágicas de un sector administrativo que ha demostrado consistentemente ineficacia en todas sus gestiones previas.
Gabriel Gacitúa
A lo mejor hay algo de verdad en cada lado pero el tema es complejo y necesita más tiempo para que se aclare todo bien pa' la gente.
Cristobal Morales
Jamás debemos bajar la guardia pues solo con unidad podemos enfrentar estos desafíos económicos duros sin perder la calma ni el futuro.
carmen ibeth arevalo paba
Seguro que se solucionará pronto con buena voluntad.
carolina Fuentealba Cid
Me duele el alma ver como nos tratan asi y nadie reacciona rapido 😡 hay que levantar la voz fuerte y claro por nuestros derechos básicos 💪😠
Javiera Gajardo Valenzuela
La naturaleza humana tiende a buscar chivos expiatorios cuando la realidad fiscal supera la comprensión colectiva simplista.
carolina ruiz
Los datos históricos contradicen su postura y demuestran inequívocamente que la responsabilidad recae en la gestión pasada acumulativa.
Juan Cardona
No importa quién tuvo la culpa en el pasado sino cómo manejamos los recursos presentes para evitar futuros desastres financieros inmediatos.
Simon Ferrada
Todavía discuten cosas de nada cuando la vida se acaba y esto es solo ruido de fondo inútil.
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