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El jueves 26 de marzo de 2026 marcará un hito incómodo en la historia reciente de Santiago: el precio de los combustibles disparado hasta niveles históricos. La razón, según explica la Administración, es una caja pública vacía y una deuda descontrolada. Pero hay voces autorizadas que no lo ven así. En una entrevista clave este miércoles con CNN Chile, la reconocida economista Andrea Repetto, directora de la Escuela de Gobierno de la UC señaló que el argumento gubernamental resulta "incompleto".
¿Por qué la caja no está realmente vacía?
Lo que ha planteado el Gobierno de José Antonio Kast es sencillo: no hay recursos para activar el mecanismo estabilizador. Es decir, el Fondo de Estabilización de los Precios del Petróleo (MEPCO) se queda paralizado porque el Estado alega falta de liquidez inmediata. Repetto desmonta esto con una analogía doméstica que da mucho que pensar. Si uno tiene plata en otro bolsillo, técnicamente no está quebrado.
"La caja es una línea no más en un balance", advierte la experta. La cuestión no es si hay efectivo hoy mismo en el cajero, sino si el país tiene capacidad crediticia para financiarse. Y aquí entran los datos duros: Chile mantiene una prima de riesgo muy baja, comparables o mejores que las de algunos países europeos. La prima internacional es un indicador vital; cuando es baja, significa que los mercados confían en la capacidad de pago de la nación. Resulta extraño entonces oír que no pueden endeudarse temporalmente para proteger al ciudadano de un pico de precio que podría ser transitorio.
No es la primera vez que enfrentamos esto. Durante la invasión de Rusia a Ucrania, en medio de 2022, el precio del barril disparó su valor. Bajo la gestión de Gabriel Boric, el Estado gastó 2.500 millones de dólares para mitigar ese shock. Hoy el crudo cotiza por debajo de esos picos anteriores. Entonces, ¿por qué ahora sería diferente? La lógica parece torcida si miramos los balances comparativos.
El contexto fiscal y los años de déficit
Aquí entramos en terreno complejo pero necesario. Repetto señala un dato cruda: llevamos aproximadamente 18 años de déficit fiscal consecutivo. Esto significa que el gasto público supera permanentemente a lo recaudado. Esa brecha se ha financiado con beneficios sociales vitales, como la gratuidad universitaria o la Pensión Garantizada Universal (PGU).
El problema no es solo hoy, es estructural. El actual administración heredó esa tendencia acumulativa. Si bien han hecho esfuerzos dignos de mención retirando gastos innecesarios post-pandemia, la cuenta de la casa sigue sin cuadrarse. "A este Gobierno le tocó lo que hicieron las sumas de los anteriores", admite ella. Sin embargo, reconoce méritos recientes. Destaca que han contenido la deuda y ajustaron partidas excesivas, aunque insiste que falta un proyecto integral de finanzas públicas para el largo plazo.
Soluciones posibles y promesas electorales
La tensión radica en las prioridades. Reducir impuestos fue una promesa electoral central de la actual mandatura. Mantener los combustibles baratos requiere dinero, y el dinero cuesta. Según la académica de la Pontificia Universidad Católica de Chile, habría sido posible evitar esta drástica subida posponiendo el recorte tributario un año más. Es una decisión política difícil, pero viable técnicamente.
Otra opción, la reasignación de gasto interno. No siempre necesitamos gastar nuevo dinero; podemos moverlo de donde menos duele. Aunque advierte con cautela: no es realista esperar que el crecimiento económico solucione todo mañana, ni recortar programas mal evaluados sin plan. Eso, dice, no ha funcionado en el pasado histórico.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es exactamente el MEPCO y cómo debería funcionar?
Es el Fondo de Estabilización de los Precios del Petróleo. Su función es absorber la diferencia cuando los combustibles suben por encima de un rango preestablecido, usando los excedentes recaudados cuando los precios caen. Actualmente, la administración sostiene no tener los fondos disponibles para operar este mecanismo.
¿Por qué Andrea Repetto defiende la capacidad de endeudamiento de Chile?
Argumenta que la prima de riesgo de Chile es baja comparada con Europa, lo que facilita acceder a crédito en los mercados internacionales. Considera que pedir prestado temporalmente para estabilizar precios es una opción financiera viable antes que trasladar el costo íntegro a los usuarios.
¿Qué impacto tendrá la subida de combustible en la inflación?
El transporte encarece la logística de todos los productos, desde alimentos hasta materiales básicos. Un aumento histórico en este insumo suele arrastrar hacia arriba los índices de inflación general durante meses posteriores, afectando directamente el poder adquisitivo del hogar promedio.
¿Se descarta una reforma fiscal futura para solventar el déficit?
Repetto advierte que buscar ingresos vía crecimiento futuro es una promesa recurrente que rara vez se cumple. Probablemente se requerirá una discusión seria sobre la estructura del gasto público o una reasignación masiva de recursos existentes en lugar de nuevas promesas de crecimiento.